中國(guó)央行決定，自2015年9月15日起改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由現(xiàn)行的時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核。存款準(zhǔn)備金考核設(shè)每日下限，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度應(yīng)在1個(gè)（含）百分點(diǎn)以內(nèi)，分析人士稱這相當(dāng)于給了商業(yè)銀行1.1萬(wàn)億隨時(shí)可動(dòng)用的緊急備付。
央行負(fù)責(zé)人表示，此次改革可以降低金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)突發(fā)性支付的超額準(zhǔn)備金需求，提高資金使用效率，在流動(dòng)性存在一定缺口時(shí)可以釋放一定的流動(dòng)性。
據(jù)央行網(wǎng)站：
為進(jìn)一步完善存款準(zhǔn)備金制度，優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的靈活性，中國(guó)人民銀行決定，自2015年9月15日起改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由現(xiàn)行的時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核。即維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。
同時(shí)，為促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，存款準(zhǔn)備金考核設(shè)每日下限。即維持期內(nèi)每日營(yíng)業(yè)終了時(shí)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度應(yīng)在1個(gè)（含）百分點(diǎn)以內(nèi)。將存款準(zhǔn)備金時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核，既可以為金融機(jī)構(gòu)管理流動(dòng)性提供緩沖機(jī)制，也有利于平滑貨幣市場(chǎng)波動(dòng)。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委點(diǎn)評(píng)稱，允許日間低于法定存準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，而以前必須每日日末達(dá)到，相當(dāng)于給了商業(yè)銀行1.1萬(wàn)億隨時(shí)可動(dòng)用的緊急備付，有助于應(yīng)付當(dāng)前外匯占款更頻繁的波動(dòng)，使得央行能夠更及時(shí)洞察市場(chǎng)流動(dòng)性狀況。
民生證券認(rèn)為，過(guò)去的考核方式可能會(huì)放大資金面波動(dòng)，平均法考核平滑了因繳準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)引發(fā)的資金面波動(dòng)，也有助于減少金融機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)急備付金的需求，可以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)拆出資金的意愿。
此外，匯率貶值壓力下可能會(huì)加劇資金面波動(dòng)，央行改革存款準(zhǔn)備金考核方式也是維穩(wěn)資金面穩(wěn)的一個(gè)途徑。資金面穩(wěn)才能信用穩(wěn)，考慮到實(shí)體產(chǎn)能過(guò)剩和大量借新還舊的融資主體，經(jīng)濟(jì)信用鏈條脆弱，銀行信用派生意愿對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定至關(guān)重要。不管怎樣，該措施反映央行維穩(wěn)資金面意圖明顯，有利于投資者加杠桿，利好債市。
央行負(fù)責(zé)人稱，將存款準(zhǔn)備金考核標(biāo)準(zhǔn)由每日達(dá)標(biāo)改為平均達(dá)標(biāo)，既可以為金融機(jī)構(gòu)管理流動(dòng)性提供緩沖機(jī)制，也有利于改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，為貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。
央行并表示，在當(dāng)前流動(dòng)性合理充裕的情況下，此次改革基本不會(huì)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成影響。下一步，央行將按照穩(wěn)健貨幣政策的總體要求，結(jié)合貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，進(jìn)一步提高公開(kāi)市場(chǎng)操作的靈活性，保持流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。 |
