新華財(cái)經(jīng)北京6月17日電（安娜、胡辰、曹煜）國家統(tǒng)計(jì)局16日公布的5月國民經(jīng)濟(jì)“成績單”顯示，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在同比增速回落的同時(shí)，多數(shù)兩年平均增速卻有所加快。應(yīng)如何看待數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況？記者就此采訪專家。
國民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)日發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.8%，比4月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長12.4%，比4月回落5.3個(gè)百分點(diǎn)；1至5月，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長15.4%，比1至4月回落4.5個(gè)百分點(diǎn)。
多項(xiàng)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比增速回落，是否意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩？專家認(rèn)為，不能盲目判斷。
“受新冠肺炎疫情影響，去年2月份開始主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開始出現(xiàn)大幅負(fù)增長，導(dǎo)致今年2月份相關(guān)指標(biāo)同比增速大幅跳升，此后隨著去年基數(shù)的回升，相關(guān)指標(biāo)同比增速的回落是必然趨勢，因此僅看同比指標(biāo)具有較大干擾，需要剔除基數(shù)效應(yīng)，從多個(gè)角度分析經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)狀況。”中國民生銀行首席研究員溫彬說。
如，在國家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)日發(fā)布的數(shù)據(jù)中，以下幾組數(shù)據(jù)就給出了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的積極信號：
——5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長0.52%，持平于4月；
——5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比增長0.81%，環(huán)比增速較4月加快0.49個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長4.5%，比4月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；
——5月份，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)兩年平均增長6.6%，比4月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；
——1至5月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）兩年平均增長4.2%，比1至4月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，特別是制造業(yè)投資兩年平均增速由1至4月份下降轉(zhuǎn)為增長0.6%；
——5月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率錄得5.0%，較4月下行0.1個(gè)百分點(diǎn)。
國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，5月份，主要生產(chǎn)需求指標(biāo)環(huán)比增速保持基本穩(wěn)定，多數(shù)生產(chǎn)需求指標(biāo)的兩年平均增速有所加快，同時(shí)總體就業(yè)形勢改善，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好態(tài)勢。
“5月經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)延續(xù)較高景氣度。目前我國經(jīng)濟(jì)仍處于穩(wěn)增長壓力較小的時(shí)間窗口�！闭闵套C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超說。
經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需鞏固
從經(jīng)濟(jì)修復(fù)結(jié)構(gòu)上看，5月份，需求端改善明顯。
“5月份，投資和消費(fèi)兩年平均增速均較前值有所加快。其中，制造業(yè)投資兩年平均增速轉(zhuǎn)正、全部商品類別商品零售額兩年平均增速均正增長，為本月改善較明顯的領(lǐng)域�！睖乇蛘f。
英大證券研究所所長鄭后成認(rèn)為，對5月消費(fèi)形成支撐的因素，主要包括四方面：一是居民消費(fèi)價(jià)格上漲，5月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.3%，漲幅較4月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；二是就業(yè)改善；三是網(wǎng)上零售快速增長，1至5月全國網(wǎng)上零售額兩年平均增長再次提速，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重上升；四是受國際油價(jià)大幅上行的拉動(dòng)，石油及制品類零售額當(dāng)月同比連續(xù)4個(gè)月錄得兩位數(shù)增長。
投資方面，在鄭后成看來，1至5月制造業(yè)投資大幅上行，且同比增速“由負(fù)轉(zhuǎn)正”，主要受出口增速以及企業(yè)盈利增速位于高位的拉動(dòng)。
“制造業(yè)投資的改善與外需旺盛有關(guān)。今年以來，受全球經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)和部分新興經(jīng)濟(jì)體疫情反復(fù)導(dǎo)致生產(chǎn)回歸國內(nèi)影響，我國出口金額保持了較快增長，單月增速均在20%以上，帶動(dòng)制造業(yè)改善�！睖乇蛘f。
在生產(chǎn)端，溫彬表示，5月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)體現(xiàn)了生產(chǎn)穩(wěn)步回升趨勢，基本符合市場預(yù)期。5月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）分項(xiàng)指數(shù)中的生產(chǎn)指數(shù)，環(huán)比回升0.5個(gè)百分點(diǎn)至52.7%，與工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)相一致，印證了生產(chǎn)的修復(fù)。同時(shí)，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)加快修復(fù)，主要由于受“五一”小長假影響，鐵路、航空、住宿等行業(yè)需求較為旺盛，零售、餐飲、文化、娛樂等行業(yè)持續(xù)改善。
需要注意的是，據(jù)華西證券分析師樊信江等測算，目前我國規(guī)模以上工業(yè)增加值兩年平均增速已接近2017至2019年中樞水平，但工業(yè)增加值的恢復(fù)存在結(jié)構(gòu)上的分化，大體表現(xiàn)為上游優(yōu)于中游，中游優(yōu)于下游。
“我們認(rèn)為這種分化主要是由年初以來原材料價(jià)格上漲所引起，需要關(guān)注PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）逐漸步入下行階段后，上游景氣度回落對工業(yè)增加值的擾動(dòng)。”樊信江表示。
在需求端，根據(jù)樊信江等測算的結(jié)果，當(dāng)前社會(huì)消費(fèi)品零售總額距離恢復(fù)正常水平仍有較大距離，5月社零消費(fèi)兩年平均增速，較2017至2019年兩年平均增速的中樞仍存在5個(gè)百分點(diǎn)左右的缺口。
“當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和疫情防控仍存在不穩(wěn)定不確定因素，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需鞏固�！备读钑熣f。
下階段宏觀政策宜“以穩(wěn)為主”
展望后期，李超認(rèn)為，6月工業(yè)生產(chǎn)有望保持良好態(tài)勢，但因部分支撐因素的利好強(qiáng)度可能進(jìn)一步邊際放緩及部分負(fù)面因素的影響，數(shù)據(jù)將進(jìn)一步回落。
在需求端，鄭后成認(rèn)為，在2021年出口維持兩位數(shù)增長的背景下，疊加國家產(chǎn)業(yè)政策支持，后期高技術(shù)制造業(yè)投資同比增速還將位于較高水平，制造業(yè)投資將有較好表現(xiàn)。
“全年看，行業(yè)出清和PPI維持高位均會(huì)推升制造業(yè)名義增速，我們預(yù)計(jì)全年制造業(yè)投資將在庫存小周期及行業(yè)出清的共同推動(dòng)下，有相對較強(qiáng)的表現(xiàn)，但在下半年需求回落的趨勢下，制造業(yè)投資增速也較難大幅走高�！崩畛f。
消費(fèi)方面，西南證券分析師葉凡認(rèn)為，6月，我國繼續(xù)推出各類促消費(fèi)舉措，“上海夜生活節(jié)”加碼夜經(jīng)濟(jì)，蘭州家用汽車促消費(fèi)活動(dòng)等帶動(dòng)了區(qū)域消費(fèi)恢復(fù)，同時(shí)各地也通過發(fā)放消費(fèi)券，不斷拓寬消費(fèi)維度，釋放消費(fèi)潛力。隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)意愿的不斷回升，加之各地消費(fèi)政策的持續(xù)推行，以及618等線上購物節(jié)的刺激，下半年我國消費(fèi)復(fù)蘇有望穩(wěn)中有進(jìn)。
“參考去年12月河北和東北疫情影響，消費(fèi)復(fù)蘇的勢頭仍在，但6月社零數(shù)據(jù)的向上修復(fù)可能受到疫情階段性的阻礙�！崩畛f。
考慮到我國經(jīng)濟(jì)尚未完全恢復(fù)，一些領(lǐng)域復(fù)蘇基礎(chǔ)還不牢固，溫彬建議，下一階段宏觀政策宜繼續(xù)以“穩(wěn)”為主，仍需大力提振內(nèi)需，加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性支持力度。對于近期出現(xiàn)的原材料價(jià)格上漲，要加強(qiáng)供需調(diào)節(jié)，幫助中小企業(yè)應(yīng)對原材料價(jià)格上漲壓力，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，保障好市場主體和就業(yè)民生。（出自我的鋼鐵網(wǎng)） |
